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渗透率92%，这个省打出了“股权财务”的样板“股权财务”时代来了

2023-07-20 08:07

近年来，随着融资结构的优化，直接融资特殊是股权融资越发能够增进科技、资源和工业的高水平循环，“股权财务”的模式在海内快速生长。“股权财务”实质上是以国资为指导，吸引社会资源加入投资具有焦点竞争力的高科技工业。各地方政府争相设立百亿、千亿规模的母基金群，施展财务杠杆效应，指导市场化创投契构引进外部优质工业项目或投资外地企业，指导基金已成为不少地方政府的招商“利器”。在VC/PE行业，国资已成为最主要的投资实力之一。

据梳理，国资股权投资机构或允许分为以下三类：一是国家战略型基金和央企层面国有资源投资/运营公司；二是地方政府直接出资做GP（基金的通俗合资人）提倡的基金或金控平台；三是国资系/国企工业方。

在这其中，江苏省的国资体现十分亮眼，悄然间已实现众多结构——江苏地区做股权投资的国资机构不但多，并且漫衍规模广，既有量的优势，也有面的优势。据IT桔子数据，江苏省内地方国资在股权投资方面的加入率抵达92%，渗透率极高，13个都会，有12个都会国资在做股权投资。

江苏地方上，不但有南京、苏州这两个“年迈”带动做股权投资，更有无锡、常州、扬州、盐城、镇江、徐州、南通等其他都会的国资在追随，另外尚有昆山、张家港经济开发区这2个由苏州代管的县级市国资国企都在搞股权投资。

据统计，苏州国资是江苏地区最早涉足股权投资的。早在2001年苏州就提倡设立了苏州工业园区指导基金，并建设元禾控股，现在已果真投资事务数多达288起；别的，尚有苏州吴江东方国资、相城金控、国发创投、张家港工业资源等后起的多个国资主体在做股权投资。阻止到今年5月，2023年苏州的融资事务有120起（不限制投资方配景），是南京地区的近2倍。无论从机构的活跃脱手情形来看，照旧外地创业企业的融资昌盛水平来看，苏州无疑是江苏省的第一创投中央，稳居省内C位。

2022年6月，苏州立异投资集团由苏州国发创投、苏州产投集团、苏州科创投、苏州天使母基金和苏州基金整合建设，注册资源达180亿元，其净资产、治理规模跻身海内创投第一方阵。今年6月18日，苏州更是宣布千亿级基金集群。为更好助推苏州工业立异集群生长，苏创投在原有基金矩阵基础上，携手海内着名投资机构和工业投资基金，全新打造基金71支、总规模达千亿元。

现在，苏州照旧海内资源和项目团结最好的都会之一，俨然已经成为创投圈新晋“网红都会”。苏州地区生产总值占天下2%、境内A股上市公司数占天下4%、2020年以来新增境内A股上市公司数占天下6%，优异企业加速涌现，对接资源市场的意识和需求一直增强。

作为母基金和创投生长的热土、VC/PE的首选落地都会之一，苏州在培育工业方面的妄想也十明确确，聚焦四大工业（电子信息、装备制造、先进质料、生物医药）构建立异集群，并因地制宜优化立异集群结构，打造出了天下特有的“苏州模式”。苏州正围绕工业立异集群25个优势细分领域推动建设“一工业一基金”，一连为科技立异注入强劲动能。

母基金研究中央以为，“苏州模式”突出的一点就是其针对企业差别生长阶段和需求，从企业初期效果转化的天使轮投资，到成恒久、成熟期扶优扶强的差别轮次投资，建设了一整套效劳企业全生命周期的政府投资基金组合。

苏州天使母基金总司理朱巍曾在2023中国母基金开年大会上先容，苏州在基金组建历程中形成的特色之一，是市、区两级相助配合推进项目或者子基金团队的落地：由于苏州每个区都很强，也都有各自活跃的工业投资偏向和相助投资机构，因此在生长历程中，市级和区级的基金就组成了一个相对麋集的相助网络，从而形成了市、区两级的基金矩阵。别的，由于苏州的基金结构占了江苏省的半壁山河，因此也有许多跟省级团结的案例，形成了省市区三级基金矩阵。

除苏州外，江苏省其他地区的“股权财务”也生长的如火如荼。南京是江苏省第二创投中央。南京以江苏高投为起点，先后有南京高新投、扬子国投、南京工业生长基金、南京市立异投资集团等地方国资直接或间接加入股权投资，以及华泰紫金、紫金科创、江苏交通控股、农垦诚鼎投资等南京地方国企加入股权投资。

南京现在正实验“招商引资十大行动”，聚焦集群强链，坚持内外并举，全力攻坚重大优质项目——今年2月4日下昼，2023年南京市重大招商项目签约运动举行，61个重大招商项目签约，总投资超800亿元。此次签约项目规模体量大，投资额50亿元级项目4个、10亿至30亿元项目31个，总部类项目8个；与“2+2+2+X”立异型工业系统高度契合，先进制造业和现代效劳业投资额划分占62.7%和35.6%，笼罩生物医药、智能制造、绿色能源、现代金融等多个新兴工业领域。

常州方面，近两年也在母基金和创投领域一连发力。2021年2月18日，常州市委、市政府召开全市立异生长大会，并于会上宣布《关于立异驱动高质量生长的实验意见》和《关于增进立异生长的若干政策》。《政策》中强调要支持立异股权投资。5年内，市和辖市区、常州经开区两级财务安排400亿元资金，发动种种社会资源形成总计2000亿元投入常州市立异领域。

近年来，常州市新能源工业异军突起，形成了“发储送用”生态闭环，阻止2022年底，常州新能源领域产值超5000亿元，工业集聚度位列天下第五，投资热度位列天下第一。阻止2023年1月，常州共有36家新能源上市企业，49家外地新能源上市公司在常投资标的，20家新能源行业重点上市后备企业，从数目上看，常州新能源军团后备实力富足。新能源之都的建设，既要重磅政策撬动，也离不开金融资源的赋能，据测算，常州新能源工业或将迎来业绩和市值的“戴维斯双击”，资源市场新能源常州板块市值破“万亿”指日可待。

扬州方面，新建设了三支百亿母基金。去年，扬州新建设了扬州国金投资集团，打造集资源运作、股权投资、金融工具运用于一体的综合金融平台。现在已与社会资源配合出资设立政府工业基金30余只，总规模超270亿元。4月初扬州召开的首届“中国科创投资峰会”透露，今年该市将推进科创、绿色工业生长、都会更新三只百亿母基金周全落地，力争用5年时间实现资产规模抵达300亿元。驻足“科技+立异+创投”，扬州正周全推动创投与科技立异、工业生长、都会立异深度融会。

盐城方面，去年也建设了百亿母基金。2022年，盐都会工业投资母基金（一期）正式建设揭牌，总规模100亿元。阻止今年5月，这支母基金已作为LP在指导设立了盐都会松禾新兴工业创业投资基金、盐城银河汇创汽车工业投资基金、建湖县汇悦新能源工业投资基金等6支子基金，总规模175亿元，重点支持动力及储能电池、晶硅光伏、风电装备、新能源汽车及焦点零部件等工业链高质量生长。

无锡方面，近两年创投气氛十分热烈。首先，“国家队”基金在无锡落地：2021年10月7日，中国国有企业结构调解基金（简称“国调基金”）二期股份有限公司在无锡正式挂牌建设，由无锡市和中国诚通作为基石投资者，团结8家央企配合出资设立，总规模737.5亿元。同时，2021年以来，多支重磅母基金在无锡接连设立：无锡市天使投资指导基金、100亿尚贤湖数字经济母基金、100亿梁溪科创工业母基金等。

可以说，江苏省全省的投资活跃度都很高，不但是地市，区县也一直在股权投资方面发力�？杉�，“股权财务”时代下，“资源招商”、“基金招商”在引领工业生长方面的作用，越来越获得地方政府的重视。

展望未来，江苏省国资在私募股权领域将一连施展主要作用。随着经济的一直生长和立异力的提升，私募股权投资将成为推动江苏省经济增添和工业升级的主要实力。国有资源将继续施展引领作用，起劲加入并指导私募股权投资，为江苏省的经济转型和可一连生长做出更大孝顺。我们也期待着海内其他地区泛起更多“股权财务”的实践，配合推动创投行业和新兴工业的蓬勃生长。

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